近万亿市场规模的物业板块，我该如何抉择？

本文编选自微信公众号“王雅媛港股圈”，作者患者。

得益于中国改革开放以来经济的腾飞，曾经的四川长虹(600839.SH)、万科A(000002.SZ)、伊利(600887.SH)、格力电器(000651.SZ)让多数投资者获利颇丰，或许有年轻的投资者会抱怨生不逢时，错失了中国经济最佳的发展阶段，但从欧美市场的经验判断，这种抱怨明显只是一时的头脑发热，或是自身投资能力浅弱。

每个时代都有每个时代的投资主题，特别中国现在正式踏入消费升级的阶段，更有不少投资机会等待挖掘，茅台股价的二次飞跃只是新时代的开胃菜。

另一方面，即使中国经济经过了数十年的高度发展，但很多领域的市场仍旧非常分散。

比如教育，两年前行业龙头的市场份额不到1%，现在才2%左右;

比如定制家具，一万亿的生意，前三大公司收入都不超过100亿人民币;

比如养猪，这个领域最大的公司也就占市场份额2%~3%左右。

中国有非常多的行业，每个行业都接近一万亿的规模，而很多龙头公司只有一两个点的市场份额，但它们已经建立了非常好的商业模式，剩下的就是把他们的商业模式不断复制，实现从点到面的扩张。

这样的领域有非常多的机会，而这种机会基本上都在中国。别的市场要么不够大，要么已经成熟或者完成整合，而中国有独特的机会，这其中就包括今天文章的主角 ——物业管理。

作为二级市场投资的新品种，物业板块对于多数投资者来说，或许认知只是停留在生活中，第一印象就将其定义为低端的苦力活儿。

但是，简单的理解总意味着差强人意的投资成绩，物业管理行业的基本面其实已经在悄然发生改变。日前碧桂园(2007.HK)亦发布公告拟将旗下物业管理子公司分拆上市。至此，已有6家物业公司在港股上市，1家在A股上市，更有50余家在新三板挂牌。

一、赴港上市，开启行业新时代

中国的物业管理行业伴随房地产行业的产生而产生，最早可以追溯至二十世纪八十年代，第一家物业管理公司为深圳物业管理有限公司。

2003年，国务院、发改委以及住建部等部委发布了《物业管理条例》和《物业服务收费管理办法》，为规范物业管理行业提供了法律框架，行业发展逐渐规范，自此中国物业服务行业迅速成长。

2010年之后，各地方以及中央出台先后出台相关政策鼓励物业管理公司多元化经营，向提升市场化、程度化的方向发展。

来源：易观智库，中国社区物业管理发展史

2014年，“物业第一股”的彩生活(1778.HK)登陆港股市场，开启物管企业赴港上市的热潮。

来源：Wind、王雅媛港股圈

根据Wind数据显示，市场资金对物业板块也是青睐有加，不仅整体板块的估值水平远高于恒指平均水平，板块龙头绿城服务(2869.HK)股价走势更是芝麻开花节节高。

来源：富途牛牛;绿城服务股价趋势图

但是，从数据的侧面我们也可以看到资金并非是在疯狂炒作，而是有选择地涌入。那么，资金背后的逻辑究竟是什么呢?